以下內(nèi)容節(jié)選自興業(yè)證券：
?

投資要點

禹洲地產(chǎn)在區(qū)域深耕的同時，加大了全國布局的力度，2017年新進(jìn)入了5個城市，全國布局日益完善，合約銷售的城市分布更均衡。2018年初通過收購沿海綠色家園資產(chǎn)包補充了7個優(yōu)質(zhì)項目，目前禹洲地產(chǎn)土地儲備充足，合約銷售將保持高速增長，積極向更高規(guī)模追趕，保持行業(yè)地位。禹洲地產(chǎn)目前股價相當(dāng)于2017年的7倍PE，估值處于行業(yè)較低位置，股息收益達(dá)到5.4%。建議投資者積極關(guān)注。
?

2017年業(yè)績表現(xiàn)亮眼

禹洲地產(chǎn)2017年營業(yè)收入217.0億元人民幣（下同），同比增長58.7%；毛利76.8億元，同比增長54.9%，毛利率為35.4%，仍然高于行業(yè)平均水平；歸屬上市公司股東的核心凈利潤為29.2億元， 同比增長42.8%，核心凈利率為13.5%，業(yè)績符合預(yù)期。公司末期每股派息21.5港仙，加上中期股息，全年派息30港仙，派息率為核心凈利潤的36%，按照當(dāng)前股價，股息收益率為5.4%。
?

合約銷售增速強(qiáng)勁，有力支撐千億目標(biāo)

2017年禹洲地產(chǎn)的合約銷售金額和面積為403億元和238萬平米，分別同比增長74%和30%，銷售均價為16,929元/平米，同比增長33%。2018年禹洲地產(chǎn)推盤貨值接近1,000億元，合約銷售目標(biāo)為600億元，同比增長48.9%，并計劃到2020年實現(xiàn)千億銷售規(guī)模，未來3年復(fù)合增速超過35%。
?

土地儲備豐富，深耕五大都市圈

2017年禹洲地產(chǎn)新增了23幅地塊，新進(jìn)入惠州、揚州、青島、舟山、唐山這5個城市。新增土地儲備的可售面積為379.3萬平米。截止至2017年末，禹洲地產(chǎn)的土地儲備總可售建筑面積約為1,184萬平米，可供未來3至4年銷售所需。禹洲地產(chǎn)的土地儲備于2017年底分布于全國19個城市，海西、長三角、環(huán)渤海、華中和粵港澳大灣區(qū)分別占比29%、52%、11%、5%、3%，全國布局日益完善。

以下內(nèi)容節(jié)選自興業(yè)證券：



?