2018.01.24
多家大行重磅推薦，禹洲再掀資本市場(chǎng)熱潮
- 發(fā)布者：集團(tuán)新聞
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在禹洲重磅公布收購(gòu)沿海家園優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包后，資本市場(chǎng)紛紛投來(lái)關(guān)注的目光，并給予此次收購(gòu)極高的評(píng)價(jià)。用人民幣38億的資金，撬動(dòng)了超過(guò)人民幣400億的潛在貨值，收購(gòu)了7個(gè)一二線(xiàn)核心城市的項(xiàng)目，并新進(jìn)入了3個(gè)城市 —— 這次優(yōu)質(zhì)收購(gòu)不僅體現(xiàn)了禹洲集團(tuán)強(qiáng)大的收購(gòu)及拿地能力，更展示了禹洲人誓沖千億的決心。
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收購(gòu)消息公布后，共有超過(guò)10家聲譽(yù)斐然的大型券商發(fā)布研究報(bào)告，予以高度評(píng)價(jià)，以下為部分券商研報(bào)節(jié)選:
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申萬(wàn)宏源
積極擴(kuò)容土地儲(chǔ)備 銷(xiāo)售增速行業(yè)領(lǐng)先 維持“增持”評(píng)級(jí)
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公司繼續(xù)加大土地儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)力度。2017年全年新納入項(xiàng)目23個(gè)，增加權(quán)益面積約218萬(wàn)方。公司新進(jìn)入6個(gè)城市，包括長(zhǎng)三角的舟山、揚(yáng)州及鎮(zhèn)江，環(huán)渤海的青島和唐山，以及大灣區(qū)的惠州。本次資產(chǎn)包的收購(gòu)幫助公司新進(jìn)入北京、沈陽(yáng)以及佛山三地，令公司覆蓋城市總個(gè)數(shù)增加至22個(gè)。申萬(wàn)計(jì)算在收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的總土?chǔ)將增至約1,500萬(wàn)方，權(quán)益可售面積約1,000萬(wàn)方，平均土地成本從每平米人民幣5,500元降至4,200元，總可售貨值達(dá)到約人民幣2,800億元，完全可以滿(mǎn)足未來(lái)三年的發(fā)展需要。
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公司于2017年實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售金額為人民幣403億元，同比增長(zhǎng)74%（相比同期板塊平均增速為58%），該增速位于內(nèi)房行業(yè)前六強(qiáng)。與此同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)30%至240萬(wàn)平米，推動(dòng)其合約銷(xiāo)售均價(jià)同比增長(zhǎng)33%至新高人民幣16,928元/平米。公司在過(guò)去五年中，合約銷(xiāo)售金額年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)44%（相比同期板塊平均增速為33%）。公司將2020年銷(xiāo)售目標(biāo)定為人民幣1,000億元，這意味著未來(lái)三年2018-2020年合約銷(xiāo)售的目標(biāo)增長(zhǎng)率仍將達(dá)44%。維持“增持”評(píng)級(jí)。
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麥格理
收購(gòu)價(jià)格合理 土地儲(chǔ)備支撐公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展
維持“跑贏(yíng)大市”評(píng)級(jí)
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麥格理認(rèn)為此次收購(gòu)價(jià)合理，并認(rèn)為禹洲地產(chǎn)已經(jīng)步入高速增長(zhǎng)期。根據(jù)麥格理數(shù)據(jù)顯示，禹洲是為數(shù)不多的2017年銷(xiāo)售增速（該行預(yù)計(jì)?74%）超過(guò)2016年銷(xiāo)售增速(66%)的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。此外，禹洲地產(chǎn)到2020年的銷(xiāo)售目標(biāo)為人民幣1,000億，則意味著未來(lái)三年復(fù)合年增長(zhǎng)將高達(dá)44％。
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該股目前售價(jià)為2018財(cái)年市盈率4.8倍，資產(chǎn)凈值折讓38％。維持“跑贏(yíng)大市”評(píng)級(jí)。此外，該行認(rèn)為，于2018年實(shí)現(xiàn)50％以上的銷(xiāo)售增長(zhǎng)將是未來(lái)禹洲的股價(jià)催化劑。
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國(guó)信證券
增長(zhǎng)顯著、目標(biāo)積極、估值低廉 維持“增持”評(píng)級(jí)
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2017年11月，公司獲穆迪上調(diào)企業(yè)信用評(píng)級(jí)至Ba3，并維持B1的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定；2017年8月，公司獲標(biāo)準(zhǔn)普爾上調(diào)企業(yè)信用評(píng)級(jí)至“BB-”，展望為穩(wěn)定。兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均上調(diào)公司的企業(yè)信用評(píng)級(jí)，反映出對(duì)公司未來(lái)盈利及發(fā)展的肯定。
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目前公司貨值已覆蓋三年千億計(jì)劃109%。2017年公司新增土儲(chǔ)建面約379萬(wàn)平方米，拿地面積/銷(xiāo)售面積為1.6，擴(kuò)張步伐積極。此外，公司已形成了“嘉譽(yù)系”（剛需）、“朗廷系”（改善）和“雍禧系”（高端改善）三大產(chǎn)品系，并已在上海、南京、杭州等多個(gè)城市落地推廣，優(yōu)質(zhì)、完善的產(chǎn)品奠定了公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。 按2017年銷(xiāo)售均價(jià)計(jì)算，當(dāng)前土地儲(chǔ)備對(duì)應(yīng)貨值約1,845億元，加上收購(gòu)沿海家園新增貨值980億元，合計(jì)貨值約2,826億元，已覆蓋三年千億計(jì)劃所需貨值2,600億元的109%。維持禹洲“增持”評(píng)級(jí)。
以下內(nèi)容節(jié)選自申萬(wàn)宏源、麥格理、國(guó)信證券
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以下內(nèi)容節(jié)選自申萬(wàn)宏源、麥格理、國(guó)信證券
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