2018.04.10
招銀國(guó)際：禹洲地產(chǎn)踏上千億征程，調(diào)升目標(biāo)價(jià)至6.9港元
- 發(fā)布者：集團(tuán)新聞
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以下內(nèi)容節(jié)選自招銀國(guó)際：
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2017年表現(xiàn)亮眼
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禹洲地產(chǎn)2017年收入與凈利潤(rùn)分別上升59%/50%至人民幣217億元/31億元。收入增長(zhǎng)主要來(lái)自于2017年確認(rèn)銷(xiāo)售收入的單價(jià)同比增長(zhǎng)56.9%至人民幣14,118元/平方米。毛利率為35.4%，依舊保持著近年來(lái)35%以上的高水平。核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43%至人民幣29億元，較此前預(yù)期提高兩個(gè)百分點(diǎn)，核心利潤(rùn)率為13.5%。
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2018年合約銷(xiāo)售目標(biāo)為600億元，2020年目標(biāo)千億
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2017年禹洲地產(chǎn)合約銷(xiāo)售額達(dá)人民幣403億元，同比上升74%，成功完成預(yù)定400億元的目標(biāo)（原定目標(biāo)為300億元）。2017年合約銷(xiāo)售面積為238萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售均價(jià)約人民幣17,000元/平方米，同比增長(zhǎng)33.4%。2017年合約銷(xiāo)售額貢獻(xiàn)60%來(lái)自于長(zhǎng)三角地區(qū)，34%來(lái)自于海西區(qū)。禹洲地產(chǎn)2018年銷(xiāo)售目標(biāo)為600億元，并計(jì)劃2020年實(shí)現(xiàn)千億銷(xiāo)售規(guī)模。
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土地儲(chǔ)備充裕，總面積超1,500萬(wàn)平方米
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2017年禹洲地產(chǎn)共計(jì)新增23塊土地，總建筑面積約380萬(wàn)平方米，權(quán)益建筑面積約200萬(wàn)平方米，平均土地成本為人民幣6,787元/平方米。2018年1月15日，禹洲地產(chǎn)宣布收購(gòu)沿海家園（01124.HK）旗下7個(gè)項(xiàng)目的資產(chǎn)包，總交易對(duì)價(jià)為人民幣38億元。該資產(chǎn)包共有4個(gè)在售項(xiàng)目及3塊待開(kāi)發(fā)土地，總權(quán)益建筑面積約313萬(wàn)平方米，權(quán)益可售貨值超人民幣400億元。完成此次收購(gòu)后，2018年前三個(gè)月，禹洲地產(chǎn)又南征北拓于重慶、惠州等地新增數(shù)個(gè)項(xiàng)目，總土地儲(chǔ)備面積從2017年底的1,184萬(wàn)平方米提升至超過(guò)1,500萬(wàn)平方米，總可售貨值增加至約人民幣3,000億元，同時(shí)平均土地成本由2017年底的人民幣5,697元/平方米下降至約人民幣4,500元/平方米。在發(fā)展過(guò)程中，禹洲地產(chǎn)已經(jīng)多次通過(guò)成功的收并購(gòu)交易，大幅降低了集團(tuán)土地成本。
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上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.9港元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
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由于公司2017年發(fā)行了一筆3億美元的永續(xù)證券，凈負(fù)債率從2016年的71.7%下降至2017年的57.7%。如果計(jì)入永續(xù)證券，則凈負(fù)債率為77.1%。招銀國(guó)際分別上調(diào)禹洲地產(chǎn)2018年和2019年的預(yù)期收入增長(zhǎng)比例0.1%/2.8%至2018年的人民幣36億元和2019年的人民幣48億元。同時(shí)，招銀國(guó)際上調(diào)了禹洲地產(chǎn)未來(lái)兩年的每股凈資產(chǎn)值至10.43港元和10.62港元。因此，該行將禹洲地產(chǎn)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至6.9港元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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